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券中社8月1日讯,南华基金8月1日发表债市观点称,近期政治局会议释放积极信号,其中地产、资本市场政策略超预期,对债市偏不利;此外,债券从年初至今已实现较高收益,且利率水平已相对较低,部分资金选择止盈。后市货币政策方面预计仍将维持稳中偏松,三季度存在降准可能;财政方面,政治局会议提出“要有效防范化解地方债务风险,制定实施一揽子化债方案”,预计三季度将加速政府债和再融资工具等供给以置换隐性债务;产业政策方面,关注房地产一二线城市放松力度。
对应到行情,南华基金认为,短期来看稳增长政策密集落地,资本市场风险偏好抬升,债市偏逆风;但在宽货币、弱数据的背景下,利率环境并没有发生根本性的改变,政策预期方面支撑债市持续上行的利空催化有限。中长期来看,债市能否出现拐点,核心逻辑仍然是基本面;当前高频数据环比虽有改善但整体仍低位运行,靴子落地后即进入政策验证期,宏观微观都需等待观察。
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