4月14日晚，全球新能源材料龙头贝特瑞2022年报正式出炉。

2022年贝特瑞营业规模和盈利水平再创新高，实现大幅增长。公告显示，贝特瑞营业收入256.79亿元，同比上涨144.76%；归属于上市公司股东的净利润23.09亿元，同比增长60.27%。

目前，贝特瑞业务版图涵盖锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料等核心产品，随着下游需求扩大，产品销售规模不断提升。2022年实现负极材料销量超过33万吨，对应收入146.31亿元，同比增长126.52%；2022年实现正极材料销量超过3万吨，对应收入103.01亿元，同比增长182.11%。

(资料图片仅供参考)

新能源车持续景气细分领域布局领先

多年来，在政策支持下，新能源汽车渗透率快速提升，市场需求壮大。中汽协数据显示，2023年一季度，全国新能源(600617)汽车产销分别完成165万辆和158.6万辆，同比分别增长27.7%和26.2%，市场占有率达到26.1%。

新能源车的高速发展也带动锂电池材料需求猛增。以负极为例，高工锂电调研显示,2022年我国锂电池负极材料产量141.5万吨,同比增长74.5%；2022年我国锂电池负极材料出货量137万吨,同比增长90%。

长期以来，贝特瑞深耕锂离子电池正负极材料，龙头地位稳固。根据年报数据，贝特瑞已投产负极材料产能为42.5万吨/年，相较2021年末同比增长177.78%。出货量方面，鑫椤数据显示，2022年贝特瑞负极材料市场份额达26%，同比提升5个百分点，继续保持全球第一。

同时，正极材料也伴随动力电池行业快速发展,其中，具备高能量密度优点的高镍三元正极材料备受市场青睐。众所周知，宁德时代(300750)麒麟电池和特斯拉4680电池均选择高镍三元材料。

在2021年，贝特瑞正极材料布局实现产品聚焦，完成磷酸铁锂资产及业务转让，集中于高镍三元路线。此后，贝特瑞高镍三元正极材料产能优势不断提升，出货量保持领先。

2022年，贝特瑞与SK、亿纬锂能(300014)合资扩产5万吨新产能部分投产；与中伟股份签署了《战略合作框架协议》，将在前驱体产品开发、前驱体产品供应、海外矿产资源开发及材料产能布局等领域开展战略合作。

今年3月以来，众多车型纷纷降价，购车群体也更加关心新能源车价格、续航和充电时间等方面。喜人的是，近来宁德时代麒麟电池的量产，一定程度上缓解了续航焦虑，也使硅基负极备受关注。

由于硅基负极的安全性和快充性能表现优异，麒麟电池采用的正是硅基负极，与特斯拉的4680电池再度不谋而合。

值得注意的是，贝特瑞把握行业趋势，前瞻布局，成为国内少数能实现硅基负极量产的企业之一。公司目前硅基负极产能5,000吨/年，硅碳负极材料已经突破至第四代产品，比容量达到1,800mAh/g以上。

储能风头正劲政策加码释放潜力

另外，除了动力电池，储能领域也是贝特瑞的重要增长点之一。

自国家提出“双碳”目标，风电、光伏发电实现超高速增长，但仍受天气和供电频率不稳定影响。作为这一问题的重要解决方案，储能领域迎来高速增长。

据CNESA《储能产业研究白皮书2023》，新型储能累计装机规模达45.7GW，是去年同期的近2倍，年增长率80%。其中锂离子电池仍占据绝对主导地位，年增长率超过85%，其在新型储能中的累计装机占比同比上升3.5个百分点。

中银证券表示，未来随着锂电池成本的不断降低，锂离子电池储能性价比将进一步提升，到2025年储能锂离子电池需求量规模能够达到600GWh。

政策端，《“十四五”新型储能发展实施方案》提出，到2025年新型储能将由商业化初期步入规模化发展阶段。海外市场方面，美国欧洲等地均出台政策支持储能发展，且市场历经多年发展，机制成熟、增长强劲。

在市场需求和政策的双轮驱动下，储能产业已驶入快车道。在此背景下，贝特瑞作为产业链上游电芯原材料正负极供应商，有望充分收获行业红利。鉴于贝特瑞龙头地位和创新基因，业内人士指出，在储能市场，贝特瑞有望继续保持先发优势，在行业容量扩大的同时实现份额提升，不断打开成长天花板。

钠电临近爆发 技术创新获客户认可

进入2023年，钠电产业化的前景变得越来越清晰。

近期，雅迪携手旗下华宇新能源发布两轮电动车“极钠S9”，首次搭载具备装车应用水准的第一代钠离子电池产品“极钠1号”。此后不久，台铃集团发布长续航钠电池并搭载于新上市的电动车。

钠电池由于成本更低廉，资源储量更丰富，安全性更高，有望广泛应用于电动车市场，并且同样适配储能系统的标准要求，行业潜力无限。有机构预计，随着下游应用的扩大，2023年极有可能成为钠电池量产的元年。

据了解，贝特瑞已布局钠电正负极材料，正极材料方面主要是层状氧化物技术方向，负极材料在硬碳、软碳均有技术储备，并已通过国内部分客户认证，具备产业化能力。

兴业证券指出，钠电池众多负极材料路线中，硬碳具有极强的商业化潜力，已成为目前主流选择。

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